今年A股市场大幅震荡，但股票型ETF的规模却在9月份首次突破万亿元大关，受到业内关注。

数量和资产净值双增

ETF(ExchangeTradedFund)，中文称为“交易型开放式指数基金”，又称“指数股”。

ETF是一种指数投资工具，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者通过买卖一种产品就实现了一揽子证券的交易。简单来说，ETF是一种将跟踪指数证券化，并在证券交易所买卖的开放式基金产品。

根据ETF投资标的的资产类型或运作模式不同，可以分为股票型ETF、债券型ETF、跨境ETF、商品ETF、交易型货币基金几类，各类还可以细分出多个子类型。

目前来看，股票型ETF可被分为五个类型：规模指数ETF、行业指数ETF、策略指数ETF、风格指数ETF、主题指数ETF。

Wind数据显示，截至9月19日，股票型ETF共计598只，占全部ETF比例为81.03%。资产净值合计10053.76亿元，占全部ETF比例为64.91%，股票型ETF的数量和合计资产净值较年初分别增加73只和425.90亿元。这其中，主题指数ETF的数量和份额最多，合计数量达346只，份额合计为3264.92亿份;规模指数ETF的资产净值合计最高，达到4621.36亿元。

相比常见的主动权益类产品，ETF的最大优势就是简单和透明，投资者从ETF的简称中就能清楚了解所投资的板块或主题，基本上标的指数涨跌幅是多少，ETF价格涨跌幅就是多少，投资者只需要选大板块或者选行业，免去了选股的麻烦，投资决策难度大大降低，也减少了选股时重仓持有个股可能带来的风险，更加省心省力。

过去几年市场的结构性行情，使得市场上的行业主题机会层出不穷，从而使得投资者利用这些ETF的机会大幅增加，也带动了整个ETF市场尤其是行业主题类产品规模的发展。

由于监管部门的大力引导和支持，ETF的交易方式几乎与股票完全一样，有股票账户就能买卖ETF，而且还没有印花税，跟普遍股票基金只能现金申赎相比，ETF的交易更为高效便捷。

市场回暖ETF最吸金

最新数据显示，国庆节后已有不少机构和个人投资者入场，其中仅ETF基金在节后3个交易日就净流入超100亿资金，半导体、房地产、科技等主题ETF备受资金青睐。

Wind数据显示，10月12日当天有43亿资金净流入ETF。而节后3个交易日，共有113亿元净流入ETF基金。这其中，当属半导体ETF最受青睐。

对此，招商基金认为，由于前期A股市场的调整、市场偏低的估值水平与交易活跃度，市场短期继续下探的空间较为有限，短期或呈现交易型的反弹机会。近期多家新能源产业链各领域头部企业公司发布三季报业绩预告，大幅超出市场预期，一定程度上提振了高景气赛道的情绪，短期投资者风险偏好有所回升。

数据显示，近3个交易日，半导体ETF净流入6.01亿元;芯片ETF净流入4.33亿元。

摩根士丹利华鑫基金对此指出，在美国新版芯片出口管制措施以及“技术产品供应领域不可信的机构名单”公布后，外部环境变化使得信创预期进一步增强，国内相关产业链国产化进程或将提速。从半年报数据来看，国内多家半导体上市企业新签订单出现同比增长，或进入利润的加速释放期。

展望未来，诺安基金预计四季度经济基本面将进一步修复和改善。10月经济预期逐渐明朗，实体需求回暖、资金调仓完成和场外资金入场后，市场将有望迎来修复起点。当下可坚持均衡配置，关注估值切换和景气拐点行业。

诺安基金认为在成长制造领域可重点关注此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体和军工当中的白马龙头，以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。而在医药行业中，重点关注具备较高性价比的中药，受益医疗新基建的医疗设备以及充分消化估值和对政策担忧的医疗器械和服务。景气拐点行业中则重点关注优质地产开发商、基建、电力和酒店等。此外，在外部科技领域制裁不断加剧的环境下，关注芯片、信创等自主可控领域的配置机会。

ETF未来发展空间巨大

目前，股票型ETF虽然已成功迈上万亿元新台阶，ETF投资者也接近800万，但这对于中国几十万亿元的A股市值和将近1.8亿股民的体量来说还都是比较小的;同时对比国外资本市场的数据，美国市场股票类ETF约10%的占比来看，国内约2%的市场占比规模也依然较小，所以ETF市场未来还有很大的提升空间。

回顾近几年股票型ETF的市场发展，业内普遍认为：ETF产品发行多是以需求为出发点。而站在个人投资者的角度看，ETF业务的长期发展还是应该以客户体验为出发点，把投资者的长期体验及配置型需求放在首要位置。基金公司既是供应商，也是服务商，应该进一步通过丰富指数基金应用场景，借助FOF等组合产品，提升投资者体验，在提供指数产品的同时为客户提供指数配置解决方案，让不同客户都能匹配到适合自己的投资策略。

归根结底，创新和差异化发展才是ETF的王道。说白了，就是不同的配置需求，才能推动股票ETF市场的良性发展。

今年以来，随着碳中和ETF、中药ETF、芯片等多种创新主题产品的推出，除给予相关实体经济领域更为精准的支持外，也给投资者带来了更为多元化的投资选择。

目前A股市场投资者面临的资产种类相对有限，同时，A股常见的结构性行情又使得投资者习惯于寻找不同的结构性品种，ETF只有在未来进行差异化发展，指数生态圈不断拓展，投资范围不断扩充，才能使投资者有更多的主题选择。(李涛)

关键词： A股市场震荡 股票型ETF的规模 主动权益类产品 股票型ETF类型