主持人吕江涛：今年以来，一系列政策措施效果渐显，我国经济实现平稳开局，下行压力得到有效缓解。未来，面对外部环境可能出现的诸多不确定性，我国宏观经济政策工具箱里还有哪些货币政策和财政政策可供使用，本报今日推出相关采访和解读。

■本报记者 刘琪

6月10日，央行以利率招标形式开展了300亿元7天逆回购操作，中标利率2.55%。同时，6月10日有800亿元逆回购到期，故资金实现净回笼500亿元。总体来看，本周公开市场将有2100亿元逆回购到期，除去周一到期的800亿元，周三至周四分别有600亿元、600亿元和100亿元逆回购到期，周五没有逆回购到期。

回顾上周公开市场情况，周一至周四均开展逆回购金额总计2100亿元，MLF投放5000亿元。在到期资金方面，一周共计5300亿元逆回购到期，并有4630亿元MLF资金到期，共计9930亿元资金到期，资金净回笼2830亿元。

近期，受银行业突发事件冲击，中小银行流动性备受市场关注。光大证券的研报指出，受到突发事件和资金集中到期影响下，央行超量续作5000亿元MLF呵护市场。总体而言，面对年中基础货币缺口承压和风险事件引发的一系列连锁反应，央行尚无意于通过“大水漫灌”来解决，货币政策更多从“稳流动性”入手，通过基础货币投放的“连续小幅滴灌、锁短放长”以及增强与市场沟通等方式，恢复市场信心。

值得一提是，央行行长易纲近日在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上，就中国经济金融形势、人民币汇率、贸易问题等阐述了立场。易纲表示，中国经济运行稳中有进，经济基本面良好，人民银行将保持广义货币和社会融资规模存量增速与名义GDP增速基本匹配，将继续深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

同时，易纲强调，G20各方应共同显示出合作解决贸易摩擦的意愿，向国际社会发出积极信号。中国宏观政策空间充足，政策工具箱丰富，有能力应对各种不确定性。

专家指出，目前，央行有充足的货币政策工具，在央行的2019年第一季度中国货币政策执行报告中提及的货币政策工具包括：灵活开展公开市场操作;开展常备借贷便利和中期借贷便利操作;降低金融机构存款准备金率并确立“三档两优”的存款准备金率新框架;完善宏观审慎政策框架;创设定向中期借贷便利，多措并举支持扩大重点领域和薄弱环节的信贷投放;充分发挥窗口指导和信贷政策的结构引导作用;继续深化利率市场化改革，稳妥推进利率“两轨合一轨”;完善人民币汇率市场化形成机制，包括继续在香港发行中央银行票据;深入推进金融机构改革;深化外汇管理体制改革等。

对于后期央行货币政策走向，中信证券固收首席分析师明明认为，当前全球主要央行货币政策持续“转鸽”，在部分央行开启降息周期的外部环境下，海外利率仍处在下行趋势当中，5月份境外机构增持了我国国债等债券，而且境外机构对利率债的参与程度已经较深，因此这将边际上影响利率债走势。总体而言，我国货币政策利率工具将更加灵活，长期来看中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率，也可以考虑进一步下调TMLF利率实现降低小微企业信贷综合融资成本目标。

关键词： 经济 央行 逆回购