行业景气度持续,山东玻纤(605006.SH)交出亮眼成绩单。
2月15日晚间,山东玻纤发布业绩快报,2021年,山东玻纤实现营收27.49亿元,同比增长37.72%;实现净利润5.46亿元,同比增长216.78%。
山东玻纤表示,对于2021年业绩增长,一方面是玻纤下游应用领域需求旺盛,玻纤纱销量、价格齐升;另一方面是产品质量稳步提升,综合成本不断下降。
二级市场对于这份业绩快报似乎也较为满意。2月16日,山东玻纤股价报收12.65元/股,涨4.72%。该股历史最高股价为18.7元/股。
营收净利增幅均创新高
山东玻纤2021年再创佳绩。
财务数据显示,2013年起,山东玻纤营收规模持续扩张,但增幅并不算快,2017年增速最高曾达到28.1%,净利润方面,2014年增速最高达184.22%。
2018年-2020年,公司营业收入分别为18.03亿元、18.11亿元、19.96亿元,增速分别为5.67%、0.44%、10.19%;净利润分别为1.69亿元、1.46亿元、1.72亿元,增速分别为39.03%、-13.35%、17.83%。
根据山东玻纤发布的2021年业绩快报,2021年,山东玻纤实现营收27.49亿元,同比增长37.72%;实现净利润5.46亿元,同比增长216.78%,均创下历史新高。
值得关注的是,虽然全年净利润大幅提升,但山东玻纤主要盈利均为前三季度所贡献,根据2021年业绩快报计算,2021年第四季单季,其实现净利润仅为9600万元,较第三季度环比下降19.32%。
不过,山东玻纤盈利能力也有所提高。回顾历史数据,其毛利率最高为2015年31%,2020年,公司毛利率下滑至27.92%,2021年一季度开始,玻纤行业回暖,公司产品量价齐升,一季度至三季度,公司毛利率分别为34.83%、42.02%、36.72%。
从现金流及负债来看,山东玻纤似乎有一定改善,2021年第二季度,公司经营性现金流净流入2.19亿元,第三季度净流入2.31亿元,前三季度经营性现金流共计净流入5.15亿元,同比大增708.97%。
而负债方面,山东玻纤资产负债率也由2020年底的60.72%降低至2021年前三季度的54.49%。不过,公司仍有一定的偿债压力,截至2021年前三季度末,公司账面资金4.63亿元,短期负债则为5.93亿元。
玻纤纱产能国内第四
公开资料显示,山东玻纤前身为玻纤有限,成立于2008年,公司主要业务产品为玻纤纱及制品,子公司沂水热电有部分热电产品供应当地。
自成立以来,山东玻纤玻纤纱产能持续扩张,截至2020年年底,公司现有玻纤纱产能37万吨,国内第四、全球第七。
从业务结构来看,山东玻纤的玻纤业务显然贡献了大部分营收。2019年-2021年上半年,山东玻纤玻纤业务分别实现营收15.03亿元、16.75亿元、14.78亿元,分别占比82.97%、83.93%、102.14%,其中2021年上半年占比102%,是由于分部间抵销-2.84亿元。
根据卓创资讯数据,2021年第四季度,山东玻纤粗纱均价6261.5元,环比第三季度的6007.1元上升4.2%。中银证券预测,考虑2021年10月底公司三线技改完成点火,产能由6万吨增加至10万吨,预计2021年第四季度产量小幅释放,量价齐升。
这从公司玻纤业务的盈利水平上能够体现出来。2019年-2021年上半年,公司玻纤业务毛利率分别为28.89%、28.27%、35.14%。
中银证券同时指出,目前玻纤价格环比2021年第四季度基本持平,煤炭、天然气价格已显著回落,技改增量产能完全释放,预计2022年第一季度总体向好。
其认为,在风电、汽车、电子等推动下,需求有望持续表现;能耗等约束增加,新增供给预计放缓。需求增速高于供给增速,行业格局持续向好。另外,随着玻纤制品性能提升,行业成长性凸显,预计周期属性逐渐平滑,因此市场持续看好玻纤行业,看好公司未来的成长性。(记者汪静)
关键词: 山东玻纤605006 量价齐升 玻纤业务 玻纤纱产能国内第四
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