随着公募基金2021年年报陆续披露,招商基金旗下基金的年度“成绩单”也随之出炉。
基金年报不仅回顾展示了过去一年的基金运作表现,更有基金经理对过去、未来市场的一些独到见解。
招商制造业转型基金经理王景在回顾2021年时表示,2021年货币政策全年保持稳定宽松,财政政策发力滞后。在复杂的经济以及政策背景下,全年权益市场的赚钱难度加大,市场的结构性分化明显,行业轮动速度也加快。
1月化工板块领涨,市场新基金买入科技和消费板块,春节后美债收益率的快速上行压制了白马股的估值,市场发生了明显的回调。进入二季度,美联储整体偏鸽派,美债收益率小幅回落,市场的“碳中和”主线逐渐凸显出来,而另一方面,随着金融数据的发布,经济边际走弱的迹象有所显现,国内债券收益率出现较大幅度下行,权益市场的风格逐步向成长回归,半导体、新能源车、光伏等板块涨幅明显。进入7月,教育的相关政策超出市场预期,外资风险偏好下降,港股回调明显;此后就是地产行业的风险事件、全国范围的缺煤缺电带动资源品价格大幅上行。进入四季度以后,权益的新基金发行降温,减碳政策也得到一定的调整,促使周期股有所回调。11月“元宇宙”概念迅速受到市场关注带动相关板块上行,12月中央经济工作会议召开,经济政策重新回到“稳增长”上来,市场博弈地产政策的边际宽松促使地产产业链相关股票上行,新能源赛道股回调。
在具体操作上,王景在仓位上根据市场环境进行了适度调整,布局估值业绩相匹配的价值类龙头个股,重点关注盈利增长确定的成长类及高景气度行业,基金重点聚焦充分利用国内要素优势、具备全球竞争力的行业,选择成长路径清晰、行业壁垒坚实、业绩确定性较高的个股。
展望2022年,王景表示:2021年12月中央经济工作会议,稳经济表述加强、托经济举措落地,财政政策表述积极,货币和财政政策协调联动,市场短期对于周期股的预期或将增强,市场风格有望有一个再平衡的过程。2022年一季度经济下行压力最大阶段过去后,中长期政策逻辑延续,将会带来中长期增长领域,包括新基建、科技创新、先进制造等行业的投资机会。在经济增长压力和政策不确定的背景下,结构性投资机会依旧是主旋律,但应注意拥挤赛道股的估值情况。(李涛)
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