近日，中国保险资产管理业协会发布《中国保险资产管理业发展报告(2022)》(以下简称《报告》)。《报告》显示，2021年保险公司资产配置结构仍以固定收益类为主，占比56.23%;权益类资产占比23.12%。

具体来看，寿险公司的利率债和股票配置比例更高，产险公司更倾向于投资信用债、银行存款和基金(不含货基)，集团公司则以股权投资为主，再保险公司的债券投资占比接近五成。此外，2021年保险公司综合/会计投资收益率集中区间同比有所下降，收益率中位数位于(4.5%，5%]区间。

权益类资产配置比例微降

截至2021年末，我国保险资金运用余额为23.23万亿元，同比增长12.15%。其中，194家保险公司参与了本次综合调研，涉及投资资产合计21.76万亿元，同比增长12.52%。

从大类资产配置结构来看，《报告》显示，2021年保险资金整体仍保持以债券、银行存款(含现金及流动性资产)和金融产品为主的配置结构，合计占比67.67%。其中，固定收益类资产占比56.23%，同比上升2.57个百分点;权益类资产占比23.12%，同比微降1.4个百分点，公募基金与组合类产品(混合类与权益类)占比基本不变。

从细分资产来看，与2020年相比，债券配置上升2.66个百分点，公募基金上升0.62个百分点，金融产品与股票配置比例分别下降0.84个与1.6个百分点。

从不同类型公司来看，寿险公司中，超大型、大型公司配置利率债、股票比例更高，小型公司配置信用债、公募基金、债权投资计划和组合类产品更高。产险公司中，大型、中型公司配置信用债更高，小型公司配置银行存款更高。外资保险公司资产配置集中于利率债和信用债。

综合收益率整体集中于5.5%以内

综合收益率方面，《报告》显示，2021年保险公司综合收益率整体集中于5.5%以内，机构数量合计占比71%，收益率中位数在(4.5%-5%]区间;会计收益率方面，2021年保险公司会计收益率分布较为集中，位于(4%-6.5%]之间的机构数量合计占比65%，收益率中位数也在(4.5%-5%]区间。

从各收益区间对应的保险公司投资资产规模看，2021年，综合收益率在(4%，5%]区间的保险公司投资资产规模最大，达9.25万亿元，占行业总投资资产的比重为42.5%。

目前，保险公司已形成了自主投资、委托关联方保险资产管理公司、委托非关联方保险资产管理公司以及委托业外管理人(含境内外机构)等四类投资方式。

《报告》显示，截至2021年末，自主投资规模5.7万亿元，占比26.22%;委托关联方保险资产管理公司投资规模15.15万亿元，占比69.62%;委托非关联方保险资产管理公司投资规模0.15万亿元，占比0.71%;委托业外管理人投资规模0.75万亿元，占比3.45%。近3年，不同投资方式的管理资产规模占比保持相对稳定。

从各类型公司来看，不同投资方式管理的保险资金规模占比有一定差异。其中，寿险公司、再保险公司委托关联方保险资管公司管理规模占比最高，均达72%;产险公司自主投资占比28%，高于寿险公司24%的占比;集团公司以股权投资为主，表现在投资方式选择上自主投资规模占比高达55%。

股权投资规模为1.71万亿元

《报告》显示，截至2021年末，保险公司股权投资(包括未上市企业股权、股权投资基金和股权投资计划，不含境外股权投资数据)规模为1.71万亿元，占总投资资产的比重为7.88%，仅次于债券、金融产品、银行存款，为保险资金的第四大资产配置类别。

不同类型的保险公司在股权投资方式上存在不同倾向。寿险公司的配置以未上市企业股权和股权投资基金为主，占比分别为47%和42%;产险公司以非保险类未上市企业股权为主，占比53%;保险集团(控股)公司几乎全部配置于未上市企业股权，占比达99%，其中保险类未上市企业股权占比超过半数;再保险公司配置股权投资计划比较突出，占比达35%。

此外，金融产品投资方面，《报告》显示，截至2021年末，保险公司金融产品投资规模合计2.77万亿元，同比减少751.08亿元;占所调研保险公司投资资产的比例为12.74%，同比下降1.41个百分点。

行业人均管理规模为58.96亿元

人才建设方面，《报告》显示，目前行业共有投资人员3820人，平均每家公司20人。从不同类型机构来看，寿险、产险、集团、再保险公司的人才占比分别为69.16%、21.88%、6.57%和2.38%，除寿险公司人员数量小幅下降外，其他类型机构人员数量均有所增长。

值得关注的是，行业人均管理规模稳步增长，但增速有所下降。《报告》显示，2021年末，保险公司投资管理部门人均管理规模为58.96亿元，同比增长8.71%，较上年度下降2.44个百分点。从机构类型看，寿险公司人均管理规模73.66亿元，远超行业均值;产险人均管理规模22.01亿元，同比保持一致。(朱艳霞)

关键词： 保险公司 公司资产配置 股票配置比例 寿险公司的利率债