【资料图】

来源：能源研发中心

【1】盘面表现：BU 2602合约日内低位区间震荡，最终收盘2943，跌幅0.41%，盘中最高触及2963，最低2928，近7天累计-1.7%，处于震荡状态。次月合约2601跌幅0.24 %，合约期限仍呈现近低远高的Contango结构。

【2】现货市场：①山东重交沥青市场价为2930元/吨，与沥青期价基本相近，环比持平，7天累计-2.0%。山东基差为-13元/吨，7天累计-7元/吨。②华东重交沥青市场价为3150元/吨，环比+0%。华东基差为+207元/吨，7天累计-37元/吨。 

【3】裂解变化：①BU-Brent录得-295元/吨，7天累计-13元/吨。当日BU主力-0.4%；Brent-0.1%（以下午3点收盘成交价计算）。沥青近期成为能化板块弱品种，其在油价无过多支撑且现货市场不景气下，价格维持低位，拉阔了裂解价差。目前油价也面临较多不确定性因素，沥青层面作为油价的对冲难度要大一些，裂解差持观望看待。

【4】基本面变化：目前来看，整体沥青正值冬季淡季，其基本面平淡无过多亮点。产量端，截止12月5日当周，国内炼厂产量为50.2万吨，环比增加2%；稀释沥青贴水12.5日数据录得-13.1美元/桶，贴水幅度依旧高位，意味着目前沥青供应处于宽松格局。需求端，冬季一般是沥青淡季，上周道路开工率下滑稳定至29%，创下近6周以来的地位，南北方终端需求基本平淡。库存端，12月5日当周社会库存去库，厂库累库。近期市场传言新疆个别主营炼厂释放冬储合同，贸易商考量当下价格，拿货积极性有所提升。但现货市场跌破3000元/吨，且持续阴跌，使得市场对冬储价格产生看跌心理或观望心理。后期还是依旧持续关注冬储行情变化。本周暂且关注地缘层面俄乌相互能源设施袭击及南美委内瑞拉风险等因素对油价造成的市场扰动。

【5】短期展望：基本面上，价格依旧弱势看待，自身上行空间仍受制于需求减弱和库存压力两方面影响，关注冬储行情是否起色。年底前OPEC+增产冲击油价重心，沥青大概率跟跌重心下移。技术面上，沥青价格持续在磨底震荡，预期仍以低位徘徊为主。前期提供参考收盘价【3010-3100】，目前已跌穿区间，仍需耐心等待价格企稳信号。

【6】策略：单边弱势震荡

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