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存储巨头SK海力士7月29日公布了美股上市后首份财报：今年上半年公司营业利润同比增长超5倍，不过仍低于分析师预期，开盘后股价持续下跌。

对于存储行业供需情况，公司高管在业绩说明会上称，模型与系统效率提升后，AI的覆盖面和可及性反而扩大；短期内供需失衡仍难以显著改善；另外，鉴于投产时间表提前和投资扩大，2026年公司资本开支预计将达到40万亿韩元上方。

受益于面向AI服务器的高性能产品需求持续放量，上半年SK海力士累计营收首次突破100万亿韩元，同比增长2.57倍；营业利润同比增长5.57倍。其中，第二季度公司实现营收79.32万亿韩元，营业利润60.54万亿韩元；净利润93.92万亿韩元，环比增长133%。

不过，此前分析师普遍预期第二季度公司营业收入84.06万亿韩元，营业利润64.09万亿韩元。

SK海力士表示：“DRAM和NAND闪存价格延续上季度涨势，均实现大幅提升。公司通过扩大高带宽存储器（HBM）、面向AI服务器的DRAM以及企业级固态硬盘（eSSD）等高附加值产品的销售，实现历史最佳盈利水平。”

公司已与包括核心客户在内的十余家客户结束讨论长期供应协议（Long Term Agreement），并正与业内主要客户进一步展开洽谈。

面对市场对AI投资回报的广泛质疑，SK海力士高管在电话会上回应称，公司注意到部分大型科技企业正在重新审视数据中心租赁业务，叠加高效AI模型兴起，引发外界对AI基础设施投资可能放缓的担忧。但SK海力士认为，这些调整并非削减投资，而是提升利用率和加速大规模AI基础设施商业化的过程。

公司高管表示，在云厂商持续的AI竞争以及AI服务持续扩展的支持下，AI基础设施投资将在明年之后保持稳固，并预计存储器需求总体上将持续扩大。这不仅包括用于AI计算的HBM，还包括支持智能体AI的服务器DRAM，以及适应AI服务扩展和数据增长的高性能、高容量NAND。

在SK海力士看来，在客户需求持续超过供给的背景下，能否及时满足客户需求，已成为核心竞争优势。为此，公司正提前推进韩国清州M15X的量产进程，同时在为2027年初龙仁集群首座工厂无尘室启用后快速扩产展开相应投资。

鉴于投产时间表提前和投资扩大，2026年SK海力士的资本开支预计将扩大到40万亿韩元上方。SK海力士强调，将在积极把握中长期增长机遇的同时，坚持设备投资原则，实现产能扩张与财务稳健的协同发展。

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