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智通财经APP获悉，德意志银行近日发布行业研究报告，聚焦2026年第三季度利率大幅上行背景下，美国大型银行面临的资本压力，采用两套测算模型评估利率波动通过其他综合收益(AOCI)对核心一级资本(CET1)的冲击，并研判银行股票回购政策的演变。

在前期三季度业绩前瞻报告中，德银测算利率上行将使覆盖银行包含AOCI调整的账面资本平均承压51个基点。为完善测算逻辑，报告引入第二种估算方法：不再仅测算可供出售证券(AFS)的损益，而是利用2026年上半年利率上行阶段AOCI的实际变动数据，结合三季度利率涨幅约为上半年3倍的客观事实，乘以3倍系数外推三季度资本受损情况。两种方法得到行业平均资本冲击结果大体接近，但个体银行测算结果出现显著分化。

新模型下，投行机构(高盛、摩根士丹利)、摩根大通、美国银行、富国银行的资本压力较旧模型有所降低，其中摩根士丹利、富国银行调整幅度最大;大型区域银行整体平均冲击仅相差2个基点，但内部分化明显，CFG、FITB、USB的资本压力明显下降，而MTB、RF、TFC测算得出的资本损失反而更高。

银行或将放缓/暂停股票回购，直至利率企稳

尽管资本测算结果显示各家银行资本绝对值仍然满足监管要求，但利率快速走高、利率前景高度不确定，叠加贷款增长保持强劲，德银判断多数银行将放缓甚至暂停股票回购。要重启回购并恢复至中个位数水平，需要等待利率企稳;长期维度，如果监管资本规则落地，且美联储年度压力测试实现适度放宽、透明度提升，回购规模有望进一步上行。

银行群体将呈现分化：摩根大通、美国银行、富国银行等货币中心银行会放缓回购节奏，但不会完全停止。该判断基于6月末充足的资本基础、较强盈利造血能力，同时银行需要持续扩张对公与消费信贷，服务机构客户交易及融资需求。

反观大型区域性银行，德银覆盖的9家样本中有7家在计入AOCI影响后，模拟资本处于或低于9.0%，大概率选择暂停回购。其中MTB资本缓冲充足，仍有条件维持回购;USB资本水平接近阈值，同时还在推进业务扩张与银行类别调整，资本约束较强。

该行还探讨了市场热议的资产计价问题：当前仅系统重要性大型银行将AOCI纳入监管资本，未来监管规则或扩大适用范围;持有至到期证券(HTM)的浮亏并不会被监管及评级机构计入资本调整，仅会被市场投资者参考;负债端的低成本存款并不做市值调整，但这部分负债在高利率环境下具备实际价值。

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