创新不通则痛。
中国速冻食品领军企业正在遭遇食品安全的反噬。
据《证券日报》报道,李女士在超市搞活动的时,购买了一袋34.9元的三全私厨虾皇水饺,回家煮好准备吃时,发现饺子边上有个红线头露出。
从2011年的两次“细菌门”事件,到2012年到2013年2月遭到7次投诉,再到2013年被济南胡女士投诉汤圆吃出了霉味,2015年被记者暗访发现无健康证亦可上等问题,再到2016年的“临期肉”风波……这几年,三全食品一直没能摆脱食品安全问题的阴霾。
但让三全食品忧心的事情还不止这些。对比三全2012年上半年报和2018年上半年报,时间财经发现,经过6年时间三全的资产收益率(ROE)从5.12%降低到了3.96%。原本就不高的资产效率不断下降,令人担忧。
中国食品产业分析师朱丹蓬告诉时间财经,现在仍然还能支撑三全食品股价的,仅仅是三全食品在速冻食品行业老大的地位。
问题在哪儿?
以杜邦分析法拆解,对比三全食品2012年上半年报和2018年上半年报的数据,会发现,影响三全食品ROE的指标中,权益乘数从139.76%增长到了174.40%,总资产周转率从57.00%提升到了77.00%,唯有净利率从5.84%降低到了2.67%。由此不难看出,从数字层面,三全问题在于净利率下滑。
财报显示,三全食品2012年上半年报中总资产为23.33亿元,营收为14.6亿元,净利润8589万元。2018年上半年报中总资产36.2亿元,营收为30.78亿元,净利润却降低到8223万元。也就是说,从2012年6月到2018年6月,三全食品在总资产增加了55.2%,营收增长了110.8%的情况下,净利润却减少4.2%。
营收增长的情况下,净利润减少,说明营业总成本增加严重。三全2012年上半年营业总成本13.62亿元,到2018年上半年增长到29.82亿,涨幅118.94%。
值得一提的是,三全食品的营业总成本中涨幅较大的是销售费用、管理费用,分别达到120.49%、135.21%,而且两项费用占到2018年营业总成本的31%,非常之高。从财务报表看,三全的问题就在这儿。
两费之痛
朱丹蓬认为,导致三全食品销售费用、管理费用增长的原因很多。
速冻食品行业已经过了高速发展的红利期,由于替代性选项增多,及消费者对食品健康及安全的要求的提高,消费者对速冻食品的需求有所下降。而行业的充分竞争的局面一直在持续,这使得品牌和产品推广的能带来的效果不如以前。
另外,由于三全食品的销售渠道主要是超市,商超渠道是赖以生存的主渠道,三全食品对此也是紧抓不放,在营销费用上对商超渠道颇为重视。但随着超市、大卖场遭遇电商的冲击,超市本身的日子也不好过,为了进一步提升利润,也对供应商转嫁了成本,作为供应商的三全食品负担更重。
2013年三全食品收购龙凤食品之后,由于整合问题龙凤食品一直处于亏损状态,而其组织架构与三全食品重复导致管理成本上升等。
转型之难
朱丹蓬认为,以上都是导致三全食品销售费用、管理费用增长的原因,但还有一个重要的原因在于,过去几年,三全食品持续地对创新业务、新产品做出一系列开发与推广,但没有带来相应的盈利。
为了刺激消费,提高利润率,三全食品多方尝试,在速冻水饺、速冻汤圆、速冻馄饨、速冻粽子、速冻包子、常温米饭等多种主食产品的基础上,不断开发新的系列和品类,丰富产品线。
比如,2015年推出了炫彩汤圆、儿童系列,2018年推出心愿粽等新品。对2015年两费占比过高且增长的现象,三全食品就曾做出这样的解释:公司速冻新品炫彩汤圆、儿童系列等深受消费者喜爱,本期加大了品牌及新品推广力度。但这一年的炫彩汤圆、儿童系列并未取得太大的成功。
同样被三全食品注解为2015年两费占比过高且增长的原因的还有:公司继续加大创新业务鲜食项目的开发与推广,三代机升级及鲜食产品线的扩展稳步推进,本期继续加大对北京市场的拓展。
2015年正是三全食品进军鲜食餐饮、推出三全鲜食项目的第二年。当年,三全鲜食在上海和北京等写字楼铺设鲜食售货机,同步上线三全鲜食手机App。
但这些创新项目最终并未带来可观利润。三全食品2015年财报显示,三全鲜食实现营业收入716.03万元,净利润亏损846.95万元。2016年,三全鲜食实现营业收入1033.55万元,净利润亏损2181.77万元。2016年年中,三全鲜食收缩北京市场,聚力华东,到2017年10月市场上只剩下不过200台售卖机。
平安证券研报认为,2017年鲜食科技应该亏损了2000万元。而在今年6月,三全鲜食在北京的无人售卖机均已经停摆。在上海设置的15个点位也有一半停摆。
三全食品董秘承认,鲜食科技确实出现亏损,这两年业务也在收窄,但不会砍掉鲜食科技。董秘称,基于公司之前大量的市场调研,鲜食配送仍然具有市场前景,会对未来产品进行升级,同时调整生产线,对售货机进行改造。
平安证券分析认为,鲜食科技在2018年有望盈亏平衡。主要基于两个原因:一是公司已开始注重与公司、学校等合作的2B端业务,有望带动量的提升和费用率的下降;二是鲜食2B端输血可支撑后续2C扩张,得益于三全强大的品牌力与鲜食供应链能力及长期的试错经验。但是三全食品未来能否持续输血,以此带来利润上的增长,尚有待鲜食科技的深度调整和市场认可。
“鲜食科技在2018年有望盈亏平衡”的说法,在时间财经采访某业内人士时被证实:“三全鲜食在今年6月已经盈亏平衡。”
但该人士同时提醒,虽然暂时实现了盈亏平衡,但三全鲜食的盈利能力还不稳定。
点位选择等出现问题,导致客单价不能达到一定水平,就会再次出现亏损。而以目前三全鲜食的运营方法,对运营人员的能力要求较高,人员数量较多,会使得管理成本长期处于高位。
如果要从根本上解决三全鲜食的盈利问题,其实关键在于要等技术变得更成熟、成本降低。目前,新零售无人货柜领域的技术还不够成熟、不够开放,技术成本太高,不足以支撑项目的低成本运营和稳定盈利。这不只是三全鲜食面临的问题,是整个无人货柜、货架都面临的问题,所以,到目前为止还没有出现任何一个盈利能力不错的无人货柜、货架。
“现在做无人货柜还是太早期了。” 该人士总结道。
而朱丹蓬对“三全鲜食在今年6月已经盈亏平衡”的原因表示质疑。他认为,这极有可能是因为将亏损的货柜撤掉、只保留了盈利的货柜所致。三全鲜食这类创新业务前瞻性太强,对三全食品的挑战性太大,建议三全食品还是回归自己的主场,想办法做出更有竞争力的产品。(北京时间财经 矽谷)
关键词:
免责声明:本网站所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。
一起来拍中国空间站!,主流媒体,山西门户。山西新闻网是经国务院新闻办审核批准,由山西日报报业集团主管、主办的山西省重点新闻网站。...
【东北制药:替硝唑片通过仿制药一致性评价】东北制药(000597)10月31日晚间公告,近日,公司收到国家药品监督管理局核准签发的关于替硝唑片的
同日公告,与印尼永庆公司共同签署《战略合作框架协议》,双方拟在退役锂离子电池和电池废料的回收及再生利用领域开展深度合作
【10月31日0时至15时北京新增本土感染者16例】31日0时至15时,北京新增本土新冠肺炎病毒感染者16例,其中,隔离观察人员15例、社会面筛查人员1
为了奖励在科学技术进步活动中做出突出贡献的个人、组织,调动科学技术工作者的积极性和创造性,制定了《国家科学技术奖励条例》,经有...
飞天圆梦丨太空“新房”来了!中国人自己的太空实验室将建成,主流媒体,山西门户。山西新闻网是经国务院新闻办审核批准,由山西日报报业...
在阿特拉斯·科普柯公司内部的晋升机制为员工提供平等开放的发展机会不断迈上更高的职业阶梯阿特拉斯·科普柯动力技术总经理王君国就是其中
党的二十大报告提出,建设现代化产业体系,坚持把发展经济的着力点放在实体经济上,推进新型工业化,加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交
具体来说,在数字人民币运营体系中,央行作为第一层,实施中心化管理,仅处理跨机构交易,不处理个人交易信息;指定运营机构作为第二层...
前三季度文化产业恢复向好,主流媒体,山西门户。山西新闻网是经国务院新闻办审核批准,由山西日报报业集团主管、主办的山西省重点新闻网...
本周来看:虽然近期厂家减产以及库存持续处于去化阶段,但当前市场需求仍然偏弱,当前优线品种利润一般,钢厂转产其他品种情况增多,短...
奋斗者·正青春丨郭文艳:十年坚守谱写乡村幼教美丽篇章,主流媒体,山西门户。山西新闻网是经国务院新闻办审核批准,由山西日报报业集团...
看到这一幕,手心都出汗了!,主流媒体,山西门户。山西新闻网是经国务院新闻办审核批准,由山西日报报业集团主管、主办的山西省重点新闻...
飞天圆梦丨66秒看“梦天实验舱”的新名片,主流媒体,山西门户。山西新闻网是经国务院新闻办审核批准,由山西日报报业集团主管、主办的山...
五矿资本开盘价报4 64元,现涨1 09%,总市值为209 16亿元;截止发稿,成交额912 93万元。市场表现方面,...
广生堂最新报价32 08元,7日内股价上涨0 71%;今年来涨幅下跌-40 74%,市盈率为-135 63。所属病毒检测概...
st股满足以下条件会摘帽:1、股票的市场价格开始高于1元。2、公司扭亏为盈,上一年度公司的净利润开始为正。...