在经历了去年的失利之后,今年以来5只保险个股持续走强,均跑赢同期大盘指数,保险板块指数今年以来上涨超40%。而对于保险股下一步的走势,券商也密集发布策略表示看好。
今年以来5大上市险企中国人保、中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保的涨幅分别为66.36%、47.22%、31.58%、21.54%、24.83%,均跑赢同期大盘。
对于保险板块的优异表现,招商证券分析师郑积沙团队表示,“超预期表现的原因在于资产负债两端的改善,尤其是资产端的权益市场向好和国债收益率修复的两次助力。”
同时,据同花顺数据显示,中国平安近一个月上涨2.46%,上榜沪股通20次,外资累计净买入20.27亿元;年内外资累计净买入59.49亿元。而6月份以来,中国平安已有11个交易日现身沪股通成交活跃股,外资累计净买入19.8亿元。
从个股关注度方面来看,近3个月,多只保险股均是券商热推标的。其中,已有15家券商发布20篇研报推荐中国平安,华创证券给予其最高目标价104元/股,安信证券给予其95元/股的最低目标价。截至目前,该股价格在80元/股左右徘徊。招商证券给予其“强烈推荐”评级,华创证券也调高其评级至“强烈推荐”,并将其目标价调至百元之上。其实在今年4月份,中国平安的股价就已达到历史新高,为86.84元/股。
对此,华创证券分析师洪锦屏认为,“中国平安一季度在主动调整产品结构的情况下实现了NBV的正增长,集团各业务板块和保险产品结构稳定多元化,公司将有较稳定的利润回报和价值增长。预计未来3年中国平安的每股内含价值为65元、76元、89元,根据分部估值法维持2019年目标价104元/股。”
目前,5家上市险企全部披露了今年前5个月的保费数据,5家上市险企前5个月合计原保险保费收入12142.22亿元,同比增长8.47%。
保险行业业绩数据向好。对于接下来的行业展望,券商们也是各抒己见,但大体方向一致。整体来看,券商认为保险股估值仍处于历史低位,具备长期配置价值。
其中,长城证券表示,估值低位下龙头险企优势凸显。今年3月份,MSCI宣布将大盘A股纳入因子提高至20%,中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险均纳入MSCI指数。MSCI扩容不仅为保险板块带来增量资金,且对保险板块投资端也具有推动作用。此外,国家外汇管理局于1月份将QFII总额度从1500亿美元调高至3000亿美元,且监管层表示将加快修订相关的QFII/RQFII等政策法规,加大长期外部资金入市。近期监管层拟提高险资投资权益资产比例的上限,有望为A股带来新的增量资金,保险板块有望享受正反馈效应。
天风证券也表示,财政部发布税收新政,将财险和寿险公司的手续费抵税比例上限分别从15%、10%提升至18%。财险方面,2019年手续费监管的严格程度超预期,导致手续费率超预期下降,叠加抵税比例提升的双重利好,将带来2019年财险行业利润大幅上升。寿险抵税比例从10%升至18%,健康险快速发展带来的税收压力完全解除,同时提升EV的可信度及数据质量,理应提升PEV估值水平
中泰证券则表示,市场对保险股基本面的投资考察重点由短期的保费转化至ROEV的长期稳定性和EV的真实性。背后的原因在于大公司短期运作空间大,但核心能力在于当业绩达到市场预期时,管理动作是否不变形,以及战略是否持续稳定。招商证券认为,上半年保险指数明显跑赢市场,往后看保险板块仍维持推荐评级。记者 周尚伃
关键词: 保险板块
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