卓创资讯生猪市场分析师朱泽坤

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【导语】2026年生猪价格低迷，生猪养殖长期处于亏损状态，长期亏损压力下，养殖端于三季度开始加速淘汰母猪出栏，能繁母猪存栏量降速加快。从产能累计去化幅度及未来产业预期来看，本轮产能去化或已接近尾声。

2026年生猪价格持续低迷

2026年生猪价格持续低迷，截至9月16日，2026年全国生猪交易均价为10.53元/公斤，同比降幅23.42%。其中最高点为1月19日的13.26元/公斤，最低点为4月14日的8.59元/公斤。二季度生猪价格降至低位，三季度有所回暖，但生猪价格持续处于完全养殖成本线以下。

截至9月16日，2026年生猪自繁自养盈利均值为-200.70元/头，较2025年下降275.66元/头。自2025年9月中旬生猪养殖进入亏损状态以来，生猪养殖亏损周期达到一年之久，三季度开始，能繁母猪去化速度加快。

三季度能繁母猪去化速度加快

截至8月末，卓创资讯196样本企业能繁母猪存栏量为850.83万头，环比降幅1.61%，同比降幅7.11%。受生猪养殖亏损及仔猪销售亏损的双重影响，三季度母猪场加速淘汰母猪出栏速度，据卓创资讯监测数据显示，2026年7公斤仔猪销售亏损为32.80元/头，即使在二季度的传统仔猪补栏旺季，仔猪销售依然持续处于亏损状态。母猪场长周期亏损，叠加三季度配种的母猪对应断奶仔猪销售周期为2026年12月至2027年2月，处于仔猪补栏淡季，母猪场提前布局仔猪销售意愿不强，从而加速产能去化。

自2020年以来，国内能繁母猪经历3轮去化周期，第一轮为2021年8月至2022年3月，累计去化幅度达到15.74%；第二轮为2023年6月至2024年2月，在9个月的周期中累计去化幅度达到6.22%；第三轮为2025年7月份至今，在14个月的周期中累计去化幅度达到9.39%。其中第一轮和第二轮产能去化受到猪病复发和养殖亏损的强影响，产能在短周期内去化速度较为明显，而目前所处的第三轮去化周期，猪病对产能去化影响不大，仅依赖于养殖亏损加速产能去化，产能去化周期较长，但本轮产能去化幅度高于2023年的去化周期。

淘汰母猪折扣下降验证产能去化加速

在亏损周期内，从淘汰母猪的价格可以判断产品的利润，若亏损加重，则极大概率加速养殖端去产能速度。从淘汰母猪折扣来看，正常情况下，3-4胎淘汰母猪为商品猪价格的70%左右，2025年淘汰母猪平均折扣为75.62%，2026年1-6月淘汰母猪平均折扣为77.72%，最高点为4月份的82.69%，自7月份开始淘汰母猪折扣下降明显，2026年8月份淘汰母猪折扣降至64.67%，代表去产能速度加快。淘汰母猪折扣降幅显著，8月下旬部分地区淘汰母猪折扣降至60%以内，近略高于2023年四季度，可验证进入三季度后头部集团加速淘汰母猪出栏，淘汰母猪供应充沛。

本轮产能去化周期或接近尾声

本轮生猪产能去化周期已达14个月之久，从去化周期长度来看，本轮去化周期持续时间最长，从去化幅度来看，本轮周期累计去化幅度高于2023年的周期，但低于2021年的周期。9月份养殖端仍有加速提母猪出栏的现象，预计9月份能繁母猪存栏量延续下降趋势。但进入四季度，若无大范围猪病影响，能繁母猪存栏量或难以延续下降趋势。一方面，从仔猪补栏需求季节性来看，四季度配种的母猪对应2027年春节假期后的断奶仔猪销售，恰逢仔猪补栏旺季；另一方面，当前业者对2027年生猪行情预期有一定回暖，去产能积极性或有所下降。综上所述，9月份能繁母猪存栏或继续下降，但四季度或进入本来生猪产能去化周期的末期，产能继续去化幅度有限，若无猪病影响，四季度能繁母猪存栏量月均降幅或在1%以内。

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