用户“观望”情绪浓厚

11月，A股市场在创下阶段新高后出现波动，整体呈现“冲高回落、量缩价稳”态势，市场情绪与资金行为显著分化，整体活跃度较去年同期有所回落。

一方面，权益市场交投明显降温。11月三大指数月线集体收跌，沪深两市日均成交额为1.90万亿元，较10月的2.14万亿元下降11.21%。截至11月末，场内两融余额合计2.47万亿，环比下降0.52%，其中融资余额为2.46万亿，环比下降0.50%。同时，11月两融净流出126.13亿元，两融成交额占比为10.44%，两融资金交易活跃度高位回落。

另一方面，投资者入市节奏保持稳定。据上交所、中证数据有限责任公司最新数据，11月A股新开户238万户，较10月的231万户增长3%，前11个月累计新开2484万户，已非常接近2024年全年2500万户的新开户数。11月份市场新开融资融券账户达14.07万户，环比小幅增长8%，整体仍处于今年以来中高位水平。

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在此背景下，11月的市场情绪波动与投资者入市节奏变化，同样反映在证券类App用户活跃度上，整体呈现环比增长、同比下降的分化态势。

从月度对比来看，2024年9、10月市场行情爆发，9月、10月证券App活跃用户规模环比增速分别达16.83%、15.75%，10月用户月活人数达到18430.57万，创下证券App单月活跃用户规模新高。

2024年11月以来，A股市场步入震荡阶段，证券App月活随之呈现明显起伏。2025年6月市场转暖后，月活人数持续实现正增长，9月达1.74亿峰值，刷新年内单月最高纪录；随后10月证券类App月活回落，录得环比、同比双降，可视为连续四个月增长后的正常调整。

杨玲指出，11月证券类App环比增、同比降的分化表现，是短期技术修复与长期情绪降温共同作用的结果。其中，环比增长更多是活跃度短期修复的体现，10月因国庆长假，交易日少，月活基数低，因此11月用户活跃度出现自然回升，这属于季节性技术因素；而同比下降则反映了更核心的长期市场情绪，这表明尽管用户仍在场，但“观望”情绪浓厚，实际交易意愿谨慎。

行业流量结构性分化

券商自营App中，11月活跃用户超过600万的有11家，相较于10月整体排名位次不变，凸显头部券商用户基础的韧性。

华泰证券旗下涨乐财富通App以1181.49万月活用户稳居榜首，国泰海通旗下君弘App紧随其后，以1018.48万月活规模重返千万阵营。平安证券App（870.01万人）、中信证券信e投App（723.97万人）、招商证券App（709.18万人）的用户活跃度位列前五。

随后依次是国泰海通通财App（702.01万人）、中信建投蜻蜓点金App（699.01万人）、广发证券易淘金App（681.07万人）、方正证券小方App（633.66万人）、中国银河证券App（631.24万人）、中泰证券齐富通App（629.71万人）。

第三方证券App领域，同花顺、东方财富与大智慧这“三剑客”，继续以“断崖式”优势领跑其他第三方平台，月活人数分别为3631.51万人、1770.44万人、1262.98万人。第二梯队的雪球、腾讯自选股、牛股王，月活规模则分别为386.50万人、349.81万人、318.39万人。

值得注意的是，在用户活跃度整体回落的趋势下，仅有2家券商的App月活用户数同比增幅超过10%，分别是国金佣金宝和兴业证券优理宝，同比增幅分别为18.36%和14.59%。

杨玲认为，在行业整体月活同比下滑的背景下，兴业证券优理宝和国金佣金宝App实现超10%的同比增幅，关键在于精准捕捉用户陪伴需求并解决投资痛点。具体而言，兴业证券通过“游戏化运营+AI工具”在非交易场景激活用户黏性；国金证券则将专业投顾策略AI化、普惠化，直击震荡市中“选股、择时”难题，提供全周期陪伴服务。

“行业流量的结构性分化将会更加显著，具备清晰差异化服务价值的平台有望持续吸引增量关注，而功能同质化严重App的用户活跃度将与市场波动紧密绑定，被动性极强。”她表示。

券商App竞速AI赛道

数字经济时代，人工智能是引领本轮科技革命和产业变革的战略性力量，已成为推动证券行业高质量发展的核心引擎。数字金融已成为“五篇大文章”的技术核心，人工智能、大数据等技术正重构金融服务模式。

目前，各大券商持续深化“AI+金融”战略布局，以科技赋能居民资产优化配置，推动财富管理领域数字化转型，AI原生App成为重要抓手。21世纪经济报道记者注意到，11月以来，券商AI App赛道活跃度持续攀升，头部机构扎堆推进产品迭代与功能升级。

比如，12月17日，国泰海通发布号称“券业首个AI原生智能App的升级之作”的国泰海通灵犀App 2.0。据悉，灵犀App 2.0以“全AI交互体验”为核心，以“全生命周期陪伴”为宗旨，以“服务体系闭环”为基石，以“多元Agent生态”为延伸，完成了从“AI原生应用”到“陪伴用户全旅程的AI投资伙伴”的进化。

10月，华泰证券推出“国内首款AI原生交易APP”——“AI涨乐”。据记者不完全统计，11月以来，华泰证券AI涨乐APP已完成8次版本迭代，聚焦交易辅助、行情解读、用户体验三大核心维度持续优化，如“深度思考模式升级，回答更完善”、“「微策略」登场：一句话启动止盈、解套等智能交易”等。

业内人士指出，证券业AI应用已告别功能堆砌阶段，转向场景深度融合和人机协同，“面客类”投顾功能成为竞争核心。各家机构差异化布局凸显，尤其是上线金融AI独立应用终端，打破了传统券商App仅“内嵌AI模块”的局部优化模式，使得AI深度融入选股、分析、交易等核心场景。

“未来，AI在财富管理领域的创新探索与领先实践，核心或在于提供有温度的投顾服务，这既是主动的价值创造，也是个性化的精准赋能。”上述人士如是表示。

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