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金吾财讯|光大证券发布研报指，微创医疗(0853.HK)通过业务重组和降本增效措施，亏损幅度显著收窄，维持“买入”评级。报告指出，公司2025年上半年净亏损由上年同期的1.07亿美元大幅收窄至3636万美元，经营拐点显现。公司近期完成心律管理与结构性心脏病业务的重组，旨在打造综合心脏病平台。新公司将融合微创心律管理的AI诊断及算法技术与微创心通在结构性心脏病介入治疗领域的技术积累，形成“结构性心脏病+心律管理+心衰管理”一体化平台。同时，公司终止合并微创脑科学，持续推进治理结构改善。海外业务成为重要增长引擎，2025年上半年出海业务收入达5980万美元，同比增长57.3%，有效对冲国内集采压力。公司在研发方面取得多项成果，2025年以来共获得20项NMPA三类医疗器械首次注册证，海外新增232项首次注册证。光大证券上调公司2025-2026年净利润预测为-30/96百万美元（原值为-59/91百万美元），新增2027年净利润预测为133百万美元。报告提示需关注高值耗材降价超预期、骨科减亏低于预期及收购整合风险等。

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