2026年上半年行情收官，主动权益基金交出阶段性答卷，基民圈最热闹的话题莫过于“翻倍基”。

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截至6月30日，过去一年全市场共有835只主动权益基金实现净值翻倍，涉及123家基金公司。光看“翻没翻倍”已经不够了。真正值得琢磨的问题是：同样是翻倍，更深层的差异化在哪？

翻倍基金的数量固然直观，但其背后的产品结构、人员分布、中长期业绩延续性以及管理规模等维度，更能反映一家公司主动权益投研能力的成色。

把主动权益投资长期领先、管理规模最大的易方达作为样本来分析，行业龙头的翻倍基，几乎在每一个维度上都把含金量拉满了。

维度一：数量——43只，行业第一

先看最直观的数字：近一年，易方达43只主动权益产品净值翻倍，位列行业第一。

全市场835只翻倍基分散在123家公司手里，平均一家不到7只，而易方达一家就占了43只。

结构上也很扎实，近一年43只净值翻倍的产品中，偏股混合型27只、灵活配置型10只、普通股票型4只、行业偏股混合型2只，覆盖了主动权益的主流类别，不是靠某一类产品“偏科”堆出来的。

维度二：幅度——翻倍只是及格线，25只涨超200%

易方达的43只翻倍产品里，涨幅超过200%的多达25只——将近一半的翻倍基，实际上是“翻了两倍还不止”。银河证券数据显示，近一年有14只易方达主动权益基金业绩位列全市场第一或前3%，偏股混合型产品近七成跻身全市场同类前30%。

换句话说，这批产品不只是搭上了行情的车，而是继续稳稳地坐在了车头。

2025年以来，A股呈现结构性走势，市场风格集中于科技成长领域。2026年上半年，科创50指数上涨64.25%，创业板指上涨35.58%，AI相关产业链行情持续演绎，为深度布局科技成长方向的基金经理提供了业绩兑现的市场环境。

维度三：人数——21位基金经理，不是一个人的独舞

这可能是最容易被忽略、也最能体现含金量的维度。

历史上不少公司的“翻倍神话”，靠的是一位明星基金经理带着几只产品单骑救主。而易方达这43只翻倍基，背后站着21位基金经理，同样位列行业第一。

看看分布：刘健维、陈皓、祁禾各掌管4只翻倍产品领跑；郑希、张琦、武阳、蔡荣成各贡献3只；彭珂、欧阳良琦、何崇恺、张晓宇、杨宗昌、贾健各贡献2只。21个人分布在股票、混合等不同策略赛道，典型的“多点开花”。

一个人翻倍，可能是天赋加运气；21个人同时翻倍，那是体系在起作用。

维度四：时间——一年看锐度，三年五年看真功夫

一年期业绩看的是进攻锐度，但主动权益真正的试金石是中长期。

拉长看，易方达的成绩单更亮眼：近三年，其主动权益基金在同类前1%、前3%、前5%、前10%四个分位区间的入围数量，均位列大型公募第一——注意，是四个分位“全部”第一。

五年维度中，易方达近三成主动权益产品进入全市场前10%，这一占比为全行业第一；近五年平均回报超过70%，是全市场均值的3倍有余。其中易方达瑞享灵活配置混合以521.6%的五年收益登顶全市场第一。

维度五：规模——大象也能起舞，这才是最难的

还有一层含金量藏在规模里。

截至2025年末，易方达主动权益管理规模已连续八年位居全行业第一，公司内部公募管理规模超80亿元的基金经理就有14人。而业内共识是管理10亿和管理80亿，投资难度、回撤控制、行业轮动的难度是呈指数级上升的。

小基金翻倍，可以靠押注和灵活调仓；大体量资金还能翻倍，考验的是流动性管理、深度研究和团队作战能力。易方达是在“负重”状态下跑出了这份成绩单。

真正的答案：翻倍基背后，是一套能传承的体系

维度盘完了，该问最核心的问题：凭什么？

易方达的投研体系浓缩起来就是八个字——深度研究、长期投资。而支撑这八个字落地的，是团队的三种机制。

第一，自主培养。易方达80%的投研人员来自校园招聘，多位核心基金经理在公司任职超过十年。以这轮备受关注的TMT团队为例，核心成员从应届毕业就加入公司，十余年研究、十余年投资，师徒传帮带一路走来，研究方法、产业资源、投资经验代际接续。这也是团队能在AI产业趋势萌芽期就提前捕捉信号的底气。新人进来有40多门课、近4个月的系统培训，从财务分析到调研方法手把手带，慢工出细活。

第二，平台赋能。易方达内部有个很形象的比喻，平台是“炮弹输送体系”。没有人能在所有市场环境下都保持优势，但平台上有覆盖全行业的研究员、不同风格的基金经理，研究成果和投资想法持续汇聚、持续输出，每位基金经理都能借平台之力拓展自己的能力圈。21位基金经理同时翻倍，正是这套输送体系火力全开的结果。

第三，开放思辨。每周投资周会上，易方达三四十位投研人员抛开自己的持仓，只基于客观事实辩论投资逻辑，你说服我，我说服你，多轮调研的结论拿到周会上反复辩论、逐步形成共识、再逐步加仓的过程。

写在最后

2026年上半年，科创50上涨64.25%，创业板指上涨35.58%，AI产业链行情固然是这批翻倍基的东风。但同样的风口下，为什么有的公司只飞起来一两只产品，易方达能让43只产品、21位基金经理集体起飞？

答案只在平台的体系里。数量、幅度、人数、时间、规模，五个维度的含金量叠在一起，指向的其实是同一件事，易方达的业绩，是一套稳定的投研文化和平台化体系，在长期主义理念下的又一次集中兑现。

行情会轮动，风格会切换，但体系会持续。

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