5月17日，深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司(下称“菲菱科思”)完成了网上申购，不久将在深交所挂牌上市。该公司负责人表示，本次上市募资是对现有主营业务的进一步巩固和加强，募投项目的实施有助于公司在现有主营业务基础之上，增强在产品、产能和研发等方面的竞争力。

资料显示，菲菱科思主要业务为ODM/OEM提供交换机、路由器、无线产品、通信设备组件等网络设备，目前已成为新华三、S客户、神州数码、D-Link等约占80%市场份额的知名网络设备品牌商的长期合作伙伴。

经过多年的发展，菲菱科思已能够根据芯片产品研发、迭代网络设备提供替代性的解决方案，同时完善设计方案，实现生产测试流程的优化。截至目前，该公司产品已从单一的通信组件向中高端多系列网络设备产品线延伸，实现了“多品种、小批量、多批次”生产模式的规模化扩张目标。

业绩持续增长

2019至2021年，菲菱科思营业收入分别为10.4亿元、15.1亿元和22.1亿元，符合年均复合增长率高达45.68%，呈现持续增长的趋势。在此期间，归属于母公司所有者的净利润分别为0.55亿元和0.96亿元和1.69亿元，年均复合增长率高达75.11%。即使将时间线拉长至7年前，该公司营业收入的符合增速依然超过了30%，且归母净利润复合增长率增长近50%。菲菱科思的高速成长与其实施的“大客户”策略有着强相关性，在企业级网络设备市场，网络设备品牌的行业集中度较高，思科、华为、新华三等少数几家企业占据着绝大部分的市场份额，呈现寡头竞争的市场格局。菲菱科思早在2010年就通过了新华三的合格供应商认证，以ODM/OEM模式为其生产交换机，两者建立起了紧密的合作关系，公司参与新华三供应链的程度也逐渐深入，由简单的代工制造向产品设计、工程开发、原材料采购和管理、生产制造、试验测试及验证等全方位服务升级。

另外据公开资料显示，受下游需求旺盛，2022年一季度，公司营收预计将达5.5亿元到5.7亿元，同步提升31.43%到36.21%,归母净利润预计将达到0.67亿元至0.69亿元，同比增长达100.23%至106.21%。在这一高速业绩增长的背后，离不开公司多年来的技术深耕，资料显示，菲菱科思目前已经形成了百兆系列、千兆系列、万兆系列交换机的三大研发平台，在稳健的研发投入优势下，菲菱科思形成了自身的核心竞争力。数据显示，2019年到2021年，公司研发支出从0.5亿元大幅提升至1亿元，复合增速高达41.42%，研发实力优势凸显。

截至目前，该公司已获得70项专利和19项软件著作权，自主掌握了网络设备制造服务商的核心技术，2019年公司研发了高背带容量插卡式核心交换机的业务板、核心板，高端数据中心交换机、5G小基站等新产品的硬件方案也基本研发完毕，逐渐累积了多项高新技术，实现产品开发的全流程控制，保障产品的多样性、稳定性、兼容性和可扩展性，满足下游不同客户、不同应用领域的多种需求。

持续盈利能力强

稳定的客户源为菲菱科思的业绩增长提供了基础保证，菲菱科思与行业领先的新华三合作长达十余年，与S客户批量化销售的增速也愈发明显，保障了公司在疫情影响下2020年度、2021年度业绩仍然稳定增长。资料显示，截至2021年年底，公司对主要客户新华三、S客户的在手订单金额分别达到了15.39亿元、13.21亿元，合计高达28.6亿元，远超公司2021年22.1亿元的总营收，而这无疑为后续经营提供了坚实保障。

随着全球电子制造基地向中国转移，众多国际化电子制造服务业厂商在我国投资建厂，目前国内已形成了像珠三角、长三角及环渤海地区相对完整的电子产业集群，预计2022年市场规模有望达到6748亿美元。公司表示，未来三年将进一步加大开发和工艺优化方面的投入，加快产品升级和新产品开发力度，优化市场营销团队和服务支持团队的建设，开发更多的国际大客户，承接更多的优质订单。

近年来，芯片等主要原材来均呈现不同程度的涨价，而菲菱科思在与客户的实际合作中，早已形成合理的制造价格转移机制，进而使芯片原材料涨价对公司影响相对有限，而这在公司毛利率上体现得更为明显。数据显示，菲菱科思销售毛利率从2019年的14.21%逐渐提升至2021年的16.11%。不仅如此，菲菱科思的盈利能力也处于大幅攀升状态——2019年到2021年，公司净资产收益率(ROE)分别高达26.24%、33.69%和40.39%。

行业前景广阔

菲菱科思的良好经营表现与行业走势密不可分，网络设备行业受到下游应用领域不断扩张和国家政策支持的双重推动，展现出蓬勃向上的态势。而菲菱科思的增长就是中国信息通信产业和网络设备行业发展的一个缩影。随着互联网、物联网、云计算、大数据等信息技术的快速发展，主流网络通信设备在每五年左右就面临升级换代，技术驱动现象显著，而这也驱使着产品的快速升级及技术创新。对于政府、金融、教育、能源、电力、交通、中小企业、医院、运营商等行业，信息化建设及改造是紧跟技术的发展，而这为网络设备的更新赛道带来了持续稳定的市场需求。

DC数据显示，目前我国网络设备市场规模占全球市场比例约1/9，增速高于全球市场。2020年度我国交换机市场规模为41亿美元，同比增长12.68%;路由器市场规模达到7.20亿美元，同比增长9.56%。2021年上半年，我国交换机市场规模为20.83亿美元，同比增长17.06%，企业级路由器市场规模为3.58亿美元，同比增长17.90%，增长的态势明显。

信息通信业是全面支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性行业，一直以来得到国家政策的大力支持，取得了巨大成功。根据《国家信息化发展评价报告(2019)》，中国在信息产业规模、信息化应用效益等方面获得显著进步，信息化发展指数排名在近5年快速提升，位列全球第25名，首次超过G20国家的平均水平。

特别是近两年，国家不断出台产业政策支持信息化建设，如“互联网+”、工业4.0和新基建等，为网络设备行业的发展提供了强大动能。对于行业趋势，菲菱科思认为：“随着新基建的推进，信息化和数据化建设也逐步开展。网络通信设备，尤其是交换机通道的建设，为新基建提供强大支撑，未来前景光明。”

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