尽管目前房地产政策已经转为“稳楼市”，年内已有超过80个城市调整房地产政策，或下调房贷利率，或提高公积金贷款额度等，因城施策各自出招，但楼市仍没有出现显著回暖，房地产融资环境依然严峻，不少房企相继加入债务违约行列。

房企年内第二个偿债高峰已经到来。根据第三方机构克而瑞最新统计，6月份房企将有44笔债券到期，合计约639亿元，环比增加68.6%。目前新力控股到期的一只优先票据已经出现利息违约，金科股份等多家房企被指商票未如期兑付。

7月份、8月份，房企到期债务规模分别为1214.8亿元、1011.7亿元。据中指研究院统计，2022年房企一年内到期债务余额为9500亿元。

尽管目前房地产政策已经转为“稳楼市”，年内已有超过80个城市调整房地产政策，或下调房贷利率，或提高公积金贷款额度等，因城施策各自出招，但楼市仍没有出现显著回暖，房地产融资环境依然严峻，不少房企相继加入债务违约行列。毕竟商业银行的选择不可能与政策导向完全对应，惜贷倾向难以一时扭转;至于消费者，在当前疫情影响下，其收入状况、外出看房都会受到影响，这些因素都会影响房地产市场的整体表现。

“借新还旧”是房地产企业还债的主要手段，但当下发债融资渠道不通畅，投资人信心有所动摇，行业信心难以修复。

民营房企是债务危机的主角。根据克而瑞的数据，目前200家核心房企到期债券合计约1755亿元，其中民企约有1178亿元，占比达67%。虽然民营房企债务比重最大，但也说明房地产调控政策并非是专门针对民企的。广大民营房企在面临困难的时候，不能有怨天尤人的心态，而是要从市场上找出路。市场的问题，最终还是要走市场的途径去解决。

物极必反是事物运动的一般规律。广大民营房企要善于在困境中寻觅生机。5月以来，不仅政策一再表示“支持房企合理融资需求”，而且具体而言，当前市场上也确实出现了一股化解融资坚冰的暖流，就是信用债融资。这是在国家政策引导鼓励下的结果。对民营房企而言，信用债融资机制起到了雪中送炭的作用。采用信用保护工具，民营房企能够扬长避短，能在一定程度上解决民营房企的短板，目前房地产行业信用债融资增长很快。类似龙湖集团、碧桂园、美的置业等行业领头企业，采用信用保护工具成功发行债券融资。广大民营房企可以积极尝试。

民营房企困顿之际，可能会有国有企业尝试合作，也会涉及企业股权结构安排问题。在这个时候，民营房企要转变观念，要以救企业为重的正确心态珍惜机会，企业掌控者切不要过多考虑个人职业发展而错过挽救企业的机遇。当前，能让企业渡过难关比什么都重要。

至于未来，一旦生存下去，必然有柳暗花明的转机。最近，业内人士表示，中国房地产业存量巨大，新技术、新工具、新生活方式的改变，都会带来巨大的市场机会。民企在这些方面会扮演非常重要的角色。

当然，对房企而言，扩大销售尽早回款才是融通资金的根本渠道，而这需要整个经济和社会环境能够提升消费者的信心。目前，这方面也出现曙光。随着部分城市疫情缓解及各地房地产政策持续优化，重点城市市场出现企稳迹象，市场恢复虽然不会一呼而至，但逐步恢复的前景是可期的。房企对此要有信心。“黑铁时代”的预言是否是不可违逆的魔咒，最终的答案还要靠自己寻找。(李富永)

关键词： 房地产政策 公积金贷款额度 商业银行 新力控股