有“炼乳第一股”之称的熊猫乳品集团股份有限公司(下称“熊猫乳品”，300898.SZ)最近交出了一份稳中有进的成绩单。

据2021年财报数据，熊猫乳品全年营业收入突破8.5亿元，创下近十年来新高;同比增速超25%，远超疫情前的增速表现。稳健发展的背后，不仅源于其在品牌、产品、渠道等方面的多方发力，也体现出公司紧跟消费趋势和时代变化不断发展布局的眼光和能力。

近年来，以炼乳、奶酪为核心的浓缩乳制品，正在逐步成为我国乳制品消费的主流。业内人士表示，随着炼乳在B端泛餐饮和工业渠道的不断渗透，以及C端奶酪市场的崛起，熊猫乳品作为浓缩乳制品领域的老字号品牌，未来品牌拓展空间广阔，有望通过两大增长曲线持续提升市场份额。

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营收达两位数增长

作为2020年10月上市后的首个完整会计年度业绩报告，熊猫乳业2021年的成绩单受到市场广泛关注。业内人士分析认为，在复杂多变的外部环境及突发疫情影响下依然能够取得高速增长，显示出企业自身的优秀质地和较强的抗风险能力。

年报数据显示，熊猫乳品2021年的营业收入为8.57亿元，同比增长25.21%;净利润为8121万元;扣非后归属于上市公司股东的净利润为6756万元，同比增长15.43%。若与疫情前的2019年相比，其营收、净利润则分别取得了42%、20%的增速表现。

财报数据通常可以反映一家企业的潜力。从种种数据中不难发现，熊猫乳品在疫情影响之下不仅能稳住盈利基本盘，还能继续稳步向前，强劲的发展韧性展现了其独有的生命力，也向外界传递了可期的成长性。

近年来，随着消费升级驱动，餐饮标准化下空间广阔，同时，随着烘焙、茶饮等泛餐饮模式的拓展，炼乳作为重要的添加料对于奶精等材料来说有一定替代性，相关需求场景不断显现、潜在空间广阔。

以炼乳起家的熊猫乳业也积极抓住行业发展的红利，不断拓宽销售渠道，增加市场储备。布局渠道，最关键的一点就是围绕品牌和消费者，拓宽作战半径和空间，享受新场景或者新渠道的红利。

数据显示，截至2021年底，熊猫乳业已经初步构建了覆盖全国30余个省份的销售渠道，经销商数量达到207家。在大力推进经销商渠道下沉、深化原有网络布局的同时，公司也在不断推出新产品以带动新的经销商。

同时，面对充满机遇的市场，熊猫乳品也凭借国内中高端炼乳产品市场的领先优势，不仅与香飘飘、蒙牛乳业、喜之郎、和路雪等众多知名食品生产企业保持着良好的合作，还将业务延伸至元气森林、古茗、益禾堂、挪瓦咖啡等新型茶饮品牌，实现传统领域和新领域两手抓。

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打造第二增长曲线

作为国内炼乳领域的领军企业，熊猫乳品自1996年成立以来已经深耕炼乳的研发、生产和销售20余年，“熊猫”品牌作为国民老字号更是积淀了超过66年的品牌底蕴，是国内炼乳领域知名度、客户认可度最高的品牌之一。

不过，即使在具备先发优势的情况下，熊猫乳品仍在不断思考：如何在有限的市场中不断创造增量?带着思考和危机感，熊猫乳业在巩固纵深炼乳为主的市场开拓之余，率先跨入被誉为“奶中黄金”的奶酪领域。

2018年，熊猫乳业开始积极布局奶酪产品赛道，先后推出马苏里拉奶酪、儿童奶酪棒系列产品，并借此切入C端细分市场，经过数年的深耕，如今已进入加速布局阶段。其在2021年年报中透露：“奶酪板块正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增长点”“未来也将持续在新产品、新包装上加大研发和应用上的投入”。

事实上，近年来随着奶酪市场的逐步升温，行业已经进入高景气爆发阶段，尤其是C端相关零食类产品实现高速增长。根据欧睿数据，2021年我国奶酪零售规模达123亿，同比增速为23%;2016年至2021年期间年复合增速为23.9%。

关键词： 熊猫乳品 炼乳第一股 营业收入 奶酪市场