在国内，奶酪是前景广阔的朝阳行业。据西南证券研报，对标日韩国家，中国奶酪人均年消费量仅0.3kg，为日韩的1/10，随着对消费者教育不断深入，消费者习惯逐渐养成，消费场景进一步开拓，有望达成与日韩国家对标的体量。

面对竞争日益加剧，熊猫乳品保持着自己有条不紊的节奏，一方面积极布局奶酪产能、享受行业景气红利;另一方面进行差异化布局，包括开发创意新品、活用熊猫IP以及进行差异化铺向市场，巧妙运用相对优势，提升业绩。

此外，基于对奶酪市场前景的良好预期，熊猫乳品拟投入3500万元募集资金用于浓缩乳制品(炼乳/稀奶油/乳酪)改扩建项目。

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重视研发构建核心竞争力

目前，国内乳制品消费结构以液态奶为主，固态乳制品行业仍在发展初期，奶酪需求增速高于供给，供需缺口扩大。随着炼乳在B端泛餐饮和工业渠道的不断渗透，以及C端奶酪的快速崛起，浓缩乳制品趋势已经显现。行业向好也意味着竞争日趋激烈。

百舸争流中，熊猫乳品选择将研发和创新视为其实现品牌突围的有力“武器”，近年来不断加大对产品创新的投入，通过对新产品和新技术提升研究水平和技术成果转化能力，为客户提供更贴近实际应用场景的产品。

近三年财务数据显示，熊猫乳品每年的研发投入均在1400万元以上，占同期归母净利润的17%至24%。2021年这一数字达1841万元，同比增长近26.29%，占同期归母净利润的五分之一以上。

投入大量资金和人力，技术自然会转化为成果。截至2021年底，熊猫乳品在产、学、研结合模式下，已经获得了57项专利，并成功解决稀奶油常温下不易打发的技术难题，最大限度地提高了产品的品质。

此外，熊猫乳品还紧跟消费升级趋势和时代变化，积极开发新产品以满足不同消费者多元需求。例如，随着近年来健康低蔗糖的兴起，其还有针对性地推出了减蔗糖特色炼乳加工关键技术研究及产业化项目，将减蔗糖甜炼乳应用于奶茶领域，替代不健康的植脂末。

长城证券刘鹏表示，“熊猫乳品作为炼乳行业领军企业，具备中高端产品上较强的竞争力，在国内乳制品行业具有较高的影响力和知名度。我国乳业发展仍有较大空间，公司核心产品炼乳和奶酪所处赛道均处于发展早期，有望持续受益行业渗透率和人均摄入量的长期提升。”(曹璐)

关键词： 熊猫乳品 炼乳第一股 营业收入 奶酪市场