近日，主营业务为数字阅读和版权运营的掌阅科技股份有限公司(下称“掌阅科技”，603533.SH)公布了2021年年报。在免费阅读及海外业务支撑下，2021年掌阅科技的收入较2020年增长了0.49%，而在业务结构调整影响下，公司的营业成本同比减少了11.70%，毛利率也由2020年的45.94%上涨到2021年的52.5%。

不过，因销售费用、管理费用、研发费用等期间费用率的大幅上涨， 2021年掌阅科技的净利润较2020年相比下降了42.99%，公司自2016年就保持的净利润持续增长的趋势也在2021年被打破。

值得一提的是，经过多次尝试，掌阅科技终于在2020年末通过股权转让的形式，引入了新股东北京量子跃动科技有限公司(下称“量子跃动”)，而量子跃动是字节跳动有限公司(下称“字节跳动”)的全资子公司。这意味着掌阅科技在股权转让后，成为了字节跳动旗下头条系的关联方。

不过抱上头条系的大腿后，掌阅科技的收入与利润却并无明显的增长。

竞争加剧 公司增收不增利

2000年之后，网络文学、MP3、MP4的兴起，无疑是数字阅读行业的助产士。而在行业发展早期，国内的版权保护体系还不完善，因此市场较为分散。2008年成立的掌阅科技，是较早吃到数字阅读红利的企业之一。

2013年之后，以腾讯(00700.HK)、阿里(BABA.US)、百度(BIDU.US)为代表的互联网巨头逐渐意识到了数字阅读市场的价值。并通过收购、整合的形式形成了阅文集团(00772.HK)、阿里文学以及七猫小说等数字阅读平台。而掌阅科技则与杭州平治信息技术股份有限公司(下称“平治信息”，300571.SZ)等公司处在第二梯队中。

据iiMedia Research数据显示，2019年中国数字阅读行业市场规模达292.8亿元，但在这个仅300亿元的市场中，却挤入了腾讯、阿里、百度三家互联网巨头，这无疑加剧了行业的竞争。

为了抢占市场份额，2018年，腾讯控股的阅文集团与微信深度合作，通过微信的传播力量获得了大量的用户;为了增加用户的留存率，微信读书还将大量的内容供用户免费阅读，然后通过广告展出和与控股方的IP开发获利。

随着阅文集团推出微信读书免费阅读业务，掌阅科技自2014年以来就保持的收入增长的趋势被打破，2019年公司的营收同比下降了1.09%。2020年，掌阅科技也及时推出了免费阅读业务才保持了公司收入的增长。

不过，在移动互联网技术进步的推动下，出现了很多会蚕食数字阅读市场的产品。如提供音频书籍与音频内容的喜马拉雅、蜻蜓FM;此外抖音、快手等短视频平台的兴起，也开始与数字阅读平台抢夺用户时间。

面对日益激烈的竞争格局，掌阅科技一方面通过成立影视公司，利用版权变现的方式增加收入;另一方面，公司也在积极开发硬件产品，拟打造出掌阅科技版的kindle。2020年初，掌阅科技还拟通过非公开发行的方式引入百度作为公司的股东，为公司寻找流量入口和IP变现渠道。但这笔交易最终被量子跃动截胡，2020年底，量子跃动选择通过受让实控人股权的形式成为了掌阅科技的第三大股东。

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